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商业投资资讯

管理咨询: “共享单车?#21271;?#21518;的经济学原理

发布时间:2017-3-23 11:14:50

 近期,卡拉单车突然遭遇投资方撤资的事件引起了创业投?#24335;?#30340;广泛关注。有的观点认为,本次撤资反映出当前我国创业投?#24335;縟源?#22312;盲目涌入单一市场、创业项目鱼龙混?#25317;?#38382;题,急需加强政府引导和市场监管。我们认为,?#28304;?#25237;?#24335;?#25764;资的现象不必过度担忧,政府亦不必急于介入相关市场的监管,而应把重点放在培育透明、公平、高效的市场环?#25104;希?#20026;创业者和投资方提供更好的投融资和创业环?#22330;?/span>


  首先,创业项目均为初创期项目,自身风?#25112;?#39640;,创投?#24335;?#38656;要相应的工具和措施来管理投资风险。正因如此,许多创业项目的前几轮融资中,投资方多会要求创业者签订对赌协议,约定创业项目应达到的条件。这既是?#28304;?#19994;方的激励和约束,也是保障投资方的重要手段。由于此类对赌协议是项目双方按照自愿原则签订的,足以体现双方在事前对该项目的盈利、风险和市场前景等方面有共同认识,因?#30636;?#19981;存在一方侵害另一方权益的问题。既然对赌协议中已经明确项目?#24335;?#26041;拥有在一定条件下可以随时撤出?#24335;?#30340;权利,那么?#24335;?#26041;是否选择行使这一权利就是理?#24895;?#20307;的合法行为,这同时体现出了市场机制的公平性和灵活性。
 
  其次,创业项?#23458;?#24448;伴随着技术、产?#27867;?#21830;业模式等层面的创新,仅凭理性思维不足以衡量创业项?#23458;?#36164;的合理性。根据著名经济学家熊彼特的理论,在创新的初期会先有一两家企业成功,随后在短时间内就会出现大量的企业跟进,从而形成规模化的市场。从最开始的网购市场,到滴滴打车、UBER等约车项目的出现,再到如今的摩拜单车和ofo单车市场,都体现出这种?#24335;?#28044;入式的投资现象。不仅如此,这恰恰反映出的是投资方对该市场未来前景的看好。
 
   当然,也存在投资方采取了“剩者为王”的策略,?#27492;?#28982;某个领域内的项目在当前阶段出现亏损,但投资方依然不?#31995;?#25237;入?#24335;穡?#21407;因在于存活到最后的企业可以通过获得整个市场份额实现规模效应,从而获得盈利。但投资方是盈亏自负的主体,创业投资失败的概?#26102;?#26469;就?#23545;?#39640;于成功的概?#30465;?#21482;要投资方并未受到某种外部力量胁迫,或者政府并没有通过特定的鼓励或补贴政策在特定市场形成扭曲,那么任何情况下,投资者?#28304;?#19994;项目的投资都是合理行为。
 
  最后,本次卡拉单车创业方存在非常明显的管理问题,项目融资规模并不大,亦不具有普遍性。卡拉单车作为一家在福建尝试“共享单车”模式的企业,首期投放的667辆单车在一个月时间内丢了510辆,流失率达76.5%。这充分暴露出创业方存在明显的管理问题和技术问题。同时,卡拉单车的押金管理也存在一些问题,遭到了消费者的质疑。有鉴于此,投资方才依据对赌协议的内容在短期内快速撤资。应该?#25285;?#25237;资方前期看好共享单车市场的前景是其个人选择,无所谓正确不正确;如今投资方依据对赌协议撤资更是行使权利,无可厚?#24688;?/span>
 
  当前,中国正处在新旧动能转换的重要时期,传统的业态和商业模式已经暴露出各式各样的问题,众多新?#30636;?#19994;正在迅速成长。中国拥有一个庞大的国内市场,足?#28304;?#29983;大量的新技术和新业态的出现和普及,高铁和网购市场就是最好的例子。随着市场化改革的?#24179;?#35768;多服务行业,特别是高端服务行业的准入限制会逐步放开,这又会激发巨大的国内市场需求。因此,在未来经济转型的过程中,中国经济增长的动力将更多地依靠国内市场,那些能够瞄准国内市场、?#26082;?#25235;住国内需求的创业项目会有非常好的市场前景。
 
  与此同时,创业又是一个风险很大的商业实践,项目最终能够取得成功离不开众多偶然因素。在这个过程中,就需要大规模的、风险承受能力较高的、投资经验丰富的创投?#24335;?#20104;以支持。各级地方政府已经开始进行产业引导基金的实践,目的就是充分发挥财政?#24335;?#30340;杠杆效应和引导效应,吸引更多的社会资本支持创业项目和企业。初衷是好的,但最终能否取得良好的效果取决于能否充分调动起社会资本的活力。在这方面,英美德等发达国家政府在支持创业方面的做法值得借鉴。例如,美国政府参与创业投资引导基金的主要方式是?#24222;?#25285;保,而不是直接对企业提供融资,同时通过实行“小企业投资公司计划”选择合格的创业投资基金公司,再对这些创投公司进行注资或融资支持,并监管创业投资基金的运营。再如,以色列政府则主要通过采用有限合伙人制度,联合国?#25163;?#21517;的创业投资基金、产业投资基金?#32422;?#20854;他机构投资者发起创投基金,同时,?#26500;?#23450;这些创投基金的投资对象应主要集中于以色列战略新?#30636;?#19994;,通信、信息、医药生物医疗等领域。
 
  总而言之,市场应理性?#28304;?#21019;投?#24335;?#30340;撤资现象,政府更应保持理性,不必过度鼓励特定行业的创业创新。在发挥政府引导作用的同时,政府应着力培育一个透明、公正、高效的市场环境,让更多的创业项目可以更方便地接触到创投资本,从而更好地推动创新创业,逐渐塑造中国经济增长的新动能。



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